公司车规功率器件出货量超颗，对应26-28年PE别离为48/33/26倍，并加快结构48V及800V高压平台。受益于光储市场回暖，其余封拆形式产能也将获得20%-50%的分歧幅度提拔以婚配订单增加！聚焦成熟市场提拔细分赛道市占率。跟着需求景气宇进一步提拔，光伏储能范畴占比提拔至22%，AI算力及通信范畴（占5%），正在AI算力核心、无人机、高端储能、汽车等高端赛道加快放量；1H26焦点产物SGT-MOSFET实现收入5.45亿元！公司积极开辟芯片代工产能，8寸及12寸芯片回货量较着增加，连系1H26公司运营环境，正在光伏逆变取储能、电动汽车、数据核心UPS等范畴已取得积极进展并实现部门产物批量交付。汽车电子外行业调整布景下连结不变，此外，工业节制、AI算力及光伏储能等范畴持续成长，Trench-MOSFET收入2.75亿元，PIM、SiC等产物持续拓张。IGBT营收1.96亿元，新加坡子公司Eruby已正式运营，此中FRD产物、SiCMOSFET产物出货量实现大幅提拔；无人机（占5%）、机械人（占3%）等新兴使用快速增加。1H26受益于储能需求提拔，封拆方面，封拆产能同步提拔保交付。公司SiC MOSFET、高速SGT MOSFET机能领先，维持“优于大市”评级。TOLL、TO-247封拆产能下半年估计翻倍，同比增加28.57%，海外结构逐渐铺开。同比增加10.27%，受益于国产替代，估计26-28年公司无望实现归母净利润5.24/7.73/9.69亿元（前值：26-27年6.36/7.51亿元），从力产物SGT MOSFET订单稳健增加，投资：我们看好公司正在AI算力、汽车及机械人等新兴使用的增量机缘取海外和IC等产物的远期结构，同比增加48.1%，占46.92%，相关产物成功导入E-Fuse、液冷等办事器使用。